دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران جنوب

صفحه اصلی / دومین همایش دوسالانه پژوهش های نوپدید در حسابداری،مالی و مدیریت

مروری بر مطالعات مالی عصبی و تصمیم‌گیری‌های مالی

نویسندگان :

احمد آرین تبار¹

1- دانشگاه آزاد اسلامی مشهد

کلمات کلیدی :

مالی رفتاری،مالی عصبی،رفتار سرمایه گذاران.،تصمیمات مالی

چکیده :

در سال های اخیر پژوهش های ﺑﺴﻴﺎرى در ﺧﺼﻮص مباحث روانشناسی و اﺛﺮ آن ﺑﺮ ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﻴﺮﻳﻬﺎى ﻣﺎﻟﻲ انجام شده اﺳﺖ. از آنجا که تئوری‌های ﻣﺎﻟﻲ ﺳﻨﺘﻲ همانند ﺗﺌﻮرى ﺑﻬﻴﻨﻪ ﺳﺎزى ﺳﺒﺪ ﺳﻬﺎم , ﻣﺪل ﻗﻴﻤﺖ ﮔﺬارى داراﺋﻴﻬﺎى ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ و تئوری ﺑﺎزار ﻛﺎر ﺑﺮ ﻣﻨﻄﻘﻲ ﺑﻮدن ﺗﺼﻤﻴات ﺗﺎﻛﻴﺪ دارد, ﻇﻬﻮر ﻣﺎﻟﻲ رﻓﺘﺎرى ﺑﻪ ﺗﺎﺛﻴﺮات رواﻧﺸﻨﺎﺳﻲ ﺑﺮ روى ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﻴﺮى اﻓﺮاد و به دنبال آن بحث مالی عصبی ﻧﻘﺾ ﺑﺎزار ﻛﺎرا, ﻣﻨﻄﻘﻲ ﻧﺒﻮدن اغلب ﺗﺼﻤﻴمات , خصوصیات رﻓﺘﺎرى اشخاص و ﺗﺎﺛﻴﺮ اﻳﻦ وﻳﮋﮔﻴﻬﺎ ﺑﺮ روى ﺗﺼﻤﻴﻤﺎت سرمایه گذران ﭘﺮداﺧﺘﻪ اﺳﺖ. نگاه به بازار سرمایه از منظر هر سرمایه گذار متفاوت است از این جهت نمی‌توان برای سرمایه گذاران نسخه ای واحد پیچید, طوری که همه از یک مسیر به سود برسند و در بازارهای مالی موفق باشند. کنشگران بازارهای مالی اعتقاد دارند این امکان وجود دارد. مالی عصبی گرایشی نوین در حوزه علوم مالی است که پس از مالی رفتاری مورد توجه پژوهش‌گران این حوزه قرار گرفت. ﻣﺎﻟﻲ رﻓﺘﺎرى سعی ﻛﺮده اﺳﺖ ﺑﺮاى ﺗﻮﺻﻴﻒ ﺗﻌﺪادى از ﺗﻌﺼﺒﺎت و رﻓﺘﺎرﻫﺎى ﻏﻴﺮ ﻣﻨﻄﻘﻲ ﻧﻈﻴﺮ ﻓﺮا اﻃﻤﻴﻨﺎن , زﻳﺎن‌ﮔﺮﻳﺰى, ﭘﺸﻴﻤﺎن‌ﮔﺮﻳﺰى و ﺳﺎﻳﺮ ﻣﻮﺿﻮﻋﺎت رﻓﺘﺎرى دﻳﮕﺮ را ﺑﻪ ﺑﻮﺗﻪ ازﻣﺎﻳﺶ ﺑﮕﺬارد. از طرفی انتقادات وارد شده به مکتب مالی رفتاری باعث شد تا پژوهش ها در سال 2000 به سمت رویکرد نوینی به نام مالی عصبی گام بردارد. هدف این مقاله بررسی برجسته‌ترین مباحث مالی‌رفتاری و مالی‌عصبی است. ﺳﻌﻲ ﺷﺪه اﺳﺖ ﺑﺎ ﻧﮕﺎﻫﻲ ﺟﺪﻳﺪ ﻣﺮورى ﺑﻪ ﺳﻴﺮ ﺗﺎرﻳﺨﻲ ﺗﻌﺪادى از ﻣﻄﺎﻟﻌﺎﺗﻲ ﻛﻪ در زﻣﻴﻨﻪ ﻣﺎﻟﻲ رﻓﺘﺎرى و مالی عصبی در داﺧﻞ و ﺧﺎرج از ﻛﺸﻮر اﻧﺠﺎم ﺷﺪه ﻮ ﻣﻮﺿﻮﻋﺎﺗﻲ ﻛﻪ در اﻳﻦ ﻣﻄﺎﻟﻌﺎت ﻣﻮرد ﺗﻮﺟﻪ ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ ﻣﻮرد ﺑﺮرﺳﻲ و ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻗﺮار دﻫﺪ. و ﺑﺮاى ﭘﻴﺪا ﻛﺮدن ﺧﻼ ﻫﺎى ﻣﻄﺎﻟﻌﺎﺗﻲ در اﻳﻦ زﻣﻴﻨﻪ در اﻳﺮان و ﻫﻤﭽﻨﻴﻦ ﺟﺴﺘﺠﻮ ﺑﺮاى ﻳﺎﻓﺘﻦ ﭘﺎﺳﺦ ﺑﻪ اﻳﻦ ﺳﻮال ﻛﻪ آﻳﺎ ﻣﺎﻟﻲ رﻓﺘﺎرى ﺣﻘﻴﻘﺘﺎ می‌تواﻧﺪ راه ﺣل های ﻋﻤﻠﻲ را ﺑﺮاى ﺑﻬﺒﻮد ﺗﺼﻤﻴﻤﺎت ﻣﺎﻟﻲ ﭘﻴﺸﻨﻬﺎد ﻛﻨﺪ ؟ و آﻳﺎ ﻣﻄﺎﻟﻌﺎت اﻧﺠﺎم ﺷﺪه ﻛﻔﺎﻳﺖ ﻻزم ﺑﺮاى اﻳﺠﺎد ﻳﻚ ﺗﺌﻮرى اﺳﺘﺎﻧﺪاد و ﻣﺘﺤﺪ ﺑﺮاى ﺗﻮﺿﻴﺢ رﻓﺘﺎرﻫﺎى ﻣﺎﻟﻲ را دارد؟ آیا علم روانشناختی عصبی می‌‌تواند در فهم و درک بازار سرمایه به سرمایه گذاران کمک کند؟ را ﭘﺎﺳﺦ دﻫﺪ.