دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران جنوب

صفحه اصلی / دومین همایش دوسالانه پژوهش های نوپدید در حسابداری،مالی و مدیریت

مقایسه کارایی مدلهای ارزشگذاری اوراق مشتقه بورس سهام کشورها در بازار سرمایه ایران

نویسندگان :

مهرداد میری¹

1- Department of Chemistry, South Tehran Branch, Islamic Azad University

کلمات کلیدی :

مدل بی هستون،مدل درخت سه جمله ای،مدل هستون،مدل درخت دو جمله ای،مدل بلک شولز

چکیده :

در بازار سرمایه ایران، در سالهای اخیر معاملات اوراق مشتقه رشد چشمگیری و قابل ملاحظه ای داشته است .مدل بلک–شولز به‌عنوان مدل اصلی ارزش‌گذاری اوراق اختیار معامله در بازار سرمایه ایران شناخته می‌شود، اما به دلیل فرض نوسانات ثابت و توزیع نرمال بازده دارایی پایه، در شرایط تورمی و پرنوسان اقتصاد کشور نقص هایی دارد. این پژوهش با هدف مقایسه عملکرد مدل‌های قیمت گذاری نوین اوراق مشتقه مورد استفاده در بورس سهام کشورهای:ترکیه ،چین و آمریکا و مالزی با مدل قیمت گذاری بلک شولز (مدل ارزشگذاری دربازارسرمایه ایران ) بر روی داده های اختیار خرید چهار نماد بورسی با بیشترین حجم معاملات (شستا، ایران‌خودرو، خساپا و اهرم) طی 1403 می پردازد. ارزیابی عملکرد مدل‌ها بر اساس معیارهای میانگین مجذور مربعات و میانگین درصد انحراف مطلق انجام شده است. تحلیل نتایج تجربی نشان می‌دهد که مدل‌های پیشرفته‌تر که مفاهیم پیچیده‌تری مانند نوسانات تصادفی یا ساختارهای گسسته زمانی را در خود جای داده‌اند، به طور کلی عملکرد بهتری نسبت به مدل کلاسیک بلک شولز دارند.